UBS, Arjantin borsasında mali dönüm noktasının ardından potansiyel görüyor

UBS Financial Services, Arjantin’in önemli bir ekonomik dönüşüm gerçekleştirdiğini, GSYİH’nın %4’ünü aşan bir mali açığı tek bir yıl içinde ortadan kaldırdığını belirtti. Bu dönüşüm, ülke riskinde belirgin bir düşüşe yol açarak, Arjantin’in ABD doları cinsinden devlet tahvillerinin ve yerel hisse senetlerinin değerinde önemli bir artışa katkıda bulundu.
2024’te tahviller fiyat olarak yaklaşık iki katına çıkarken, yerel hisse senetleri ABD doları bazında %120 yükseldi. UBS’e göre, Arjantin’in ekonomik görünümü önümüzdeki 12 ay içinde üç önemli gelişme tarafından şekillendirilecek.
İlk olarak, 2024’teki resesyonun ardından büyümede toparlanma ve enflasyonda devam eden ılımlılaşma. İkincisi, ek fonlara erişim sağlayacak Uluslararası Para Fonu (IMF) ile yeni bir anlaşma olasılığı. Üçüncüsü, Başkan Javier Milei’nin partisinin Kongre’deki konumunu güçlendirmesi beklenen Ekim ayındaki ara seçimler.
Ülke şu anda IMF ile müzakereler yürütüyor ve Mart 2022’den kalma mevcut 44 milyar USD’lik düzenlemenin yerini alacak yeni bir yardım programı konusunda iyimserlik var. Milei yönetimi, Arjantin’in sermaye kontrollerini hafifletmesi ve istikrarlı bir peso sürdürmesi için çok önemli olacak 10-15 milyar USD ek fon sağlama umudunu taşıyor.
IMF, Arjantin’in mali ve yapısal reformlarını takdir etti ve döviz kuru farkının daralması, ülkenin Fon nezdindeki durumunu iyileştirebilir. Başkan Milei’nin Donald Trump ile olan ilişkisi de, ABD’nin en büyük IMF hissedarı olduğu göz önüne alındığında müzakerelerde rol oynayabilir.
Ancak yatırımcılar, Milei’nin siyasi etkisinin kalıcılığını ve Arjantin’in ekonomik toparlanmasını sürdürüp ekonomik gerileme tarihinden kurtulup kurtulamayacağını da düşünüyor. İş gücü, vergi ve sosyal güvenlik reformlarına duyulan ihtiyaç önemli yapısal zorluklar ortaya koyuyor. Ayrıca, döviz kuruna nominal çıpa olarak bağımlılık, bunun uzun vadeli bir strateji olarak uygulanabilirliği konusunda endişelere yol açıyor.
UBS, Arjantin’in 2025 yılı için ekonomik göstergeleri konusunda olumlu görüşünü sürdürüyor ve ülkenin ABD doları cinsinden devlet tahvillerinin iyi performans gösterme potansiyeline sahip olduğunu, spreadlerin 2025’in ilk yarısında ılımlı bir şekilde daralmasının beklendiğini belirtiyor.
Bununla birlikte, küresel finansal koşullar, özellikle gelecek Trump yönetiminin politika yönü ve şahin bir Federal Reserve, Arjantin’in ekonomik toparlanması için risk oluşturuyor. Ayrıca, iç siyasi ortam izlenecek kritik bir faktör olmaya devam ediyor, çünkü Milei yönetimine olan halk desteğindeki herhangi bir değişim, Arjantin varlıklarının önemli ölçüde yeniden fiyatlanmasına yol açabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.